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        1. 市場分析
          2021年10月玉米市場分析
          發布時間:2021-11-02     點擊次     作者:期貨部   分享到:

           一、行情變化

          (一)現貨市場

           10月份,玉米價格震蕩上行,較上月漲幅較大。10月中上旬全國主產區多降雨天氣,影響秋收進度,導致新季玉米上市供應不足、品質下降,同時受限電政策、煤炭價格以及油價的影響,運費成本提高,烘干塔無法大范圍開工,烘干費用大幅上漲,致使上市新糧多為濕糧。深加工企業在10月處于需求恢復期,但受限電政策影響,開機率低于去年同期,下游需求促使深加工企業加價收購玉米,也帶動玉米淀粉價格上漲。截至10月底,東北地區深加工企業玉米收購均價為2425元/噸,較9月底基本持平;華北地區深加工企業玉米收購均價為2729/噸,較9月底上漲37/噸;山東深加工企業玉米收購均價為2773元/噸,較9月底上漲153元/噸;全國玉米均價為2684元/噸,較9月底上漲106元/噸。

          (二)期貨市場

           10月份,大連玉米期貨主力合約2201價格呈現震蕩上行走勢,截止10月29日當日閉市,大連玉米期貨主力合約2201結算價為2610元/噸,較上月底上漲113元/噸。

           二、基本面分析

          (一)供應形勢

           1.新糧

           今年夏季受洪澇災害影響,玉米增產預期將下調200-300萬噸,但總體產量依舊好于去年,增產趨勢明顯;10月玉米主產區多降雨天氣,一定程度上影響新糧上市進度和品質;東北地區受煤炭價格、油價以及限電政策影響,運費成本提高,烘干塔開工率偏低,烘干費用大幅增加,帶動新糧價格不斷上漲。目前煤炭價格大幅回落,烘干費用將陸續下調,干糧上市節奏將加快,但由于目前東北大量煤炭外運占據鐵路和公路運力資源,導致東北新糧流通性依舊較差。

           2.進口

           中國海關公布的數據顯示,2021年9月玉米進口總量為353萬噸,環比增長9.29%,同比增長226.85%;2021年1-9月玉米累計進口總量為2493萬噸,同比增加1826萬噸,增長273.68%;20/21年度玉米累計進口量為2956萬噸,同比增加2196萬噸,增長289.09%。

           3.替代品

           10月份,小麥價格持續上漲,不斷刷新年內價格新高,多地小麥價格已經反超玉米價格,飼料養殖企業采購玉米意愿增強,但小麥成分中的蛋白含量較玉米偏多,若玉米-小麥的價差沒有進一步擴大,飼料養殖企業的飼料配方難以有大的改變,也將繼續使用小麥作為主要能量飼料。

           4.進口玉米拍賣

           10月份中儲糧共進行了5次進口玉米拍賣,共投放非轉基因玉米37220噸,成交7183噸,成交率19.30%;轉基因玉米491081噸,成交131221噸,成交率26.72%。10月玉米現貨價格持續上漲,進口玉米拍賣情況也逐漸轉好,非轉基因玉米也由流拍轉變為51.03%的成交率,反映出市場供應階段性偏緊。11月進口玉米拍賣還將持續進行。

          (二)需求形勢

           1.飼料企業

           10月份,生豬期現貨價格震蕩上行,月末稍有回落。9月受中秋國慶節日的影響,生豬出欄量大幅增加,刷新年內出欄量新高,提前透支了10月生豬出欄,使得10月出欄比重下降,同時進入第四季度,天氣轉涼,豬肉價低,吸引消費端提前開始腌臘灌腸,消費需求回暖,導致10月生豬市場供需錯配,生豬價格開始反彈,前期的超跌也激發了市場看漲情緒,助推豬價。養殖利潤方面,自繁自養利潤即將持平養殖成本,外購豬仔虧損情況好轉,生豬養殖企業去產能節奏放慢。隨著小麥價格的持續上漲,多地小麥價格已經反超玉米,飼料養殖企業采購玉米意愿增強,若價差進一步擴大,玉米將重新成為主要的能量飼料,放棄飼用小麥。

           2.深加工企業

           10月份,由于降雨天氣和油價上漲影響,運輸成本增加,運往山東地區的新糧不足,深加工企業不斷上調玉米收購價,吸引糧源,月末山東地區到車量大幅增加,深加工企業收購價稍有回調。玉米淀粉價格受限電政策影響和下游需求帶動,漲幅大于玉米,深加工企業加工利潤提高。截至10月29日,山東淀粉深加工企業加工利潤為295.33元/噸,較上月底上漲202.58元/噸,河南淀粉深加工企業加工利潤為467.81元/噸,較上月底上漲187.31元/噸。

           三、后市展望

           11月份,預計玉米價格呈現寬幅震蕩走勢。一是東北、華北黃淮地區天氣在10月底已經轉好,新季玉米上市節奏將加快,但目前東北地區運力資源緊張,疫情形勢嚴峻,不利于玉米流通,短期內供應形勢依舊偏緊;二是秋收期間多降雨天氣,新季玉米水分偏高,目前上市新糧多為潮糧,低水分優質玉米供應緊張,雖然目前煤炭價格已大幅回落,烘干費將回歸合理區間,但優質玉米大量上市還需要一定時間,一旦集中上量,玉米價格或有所回落;三是玉米-小麥的價差關系,現階段已有飼料養殖企業開始加大玉米采購量,增加玉米飼用比例,若價差進一步擴大,飼料養殖企業將改變飼料配方,開始大規模收購玉米,放棄小麥。

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